卫讯（Viasat）公布2027财年第二季度营收同比小幅增长3%，其国防业务的两位数增长基本被通信业务收入下滑抵消。

在发布2027财年第二季度财务业绩的同时，卫讯披露了董事会推出的一项新薪酬计划，有分析师指出该计划大概率与近期公司和铱星（Iridium）、全球星（Globalstar）达成的高价值频谱交易相关。该计划将薪酬与150美元/股至300美元/股的股价里程碑挂钩。

公司首席执行官马克·丹克伯格（Mark Dankberg）是董事会成员，但不属于薪酬委员会。他向投资者表示，该计划的目标是让公司发展方向与股东利益明确保持一致，目前存在“多条路径”可实现价值创造。

该薪酬计划表明其与卫讯正在进行的战略评估相契合，丹克伯格称战略评估同时关注公司国防与先进技术（Defense and Advanced Technologies，DAT）板块的价值以及频谱资产价值。

“我们一直在研究多种战略选择。目前可以确定的一点是，我们的资产价值正在提升——你可以从不同维度拆分、评估这些资产，但其底层资产价值始终呈上涨态势，”丹克伯格在周四的业绩沟通会上表示。

威廉·布莱尔（William Blair）分析师路易·迪帕尔马（Louie DiPalma）在研报中指出，丹克伯格对资产价值的表述明显指向近期与铱星、全球星的交易。“我们认为本次披露的8-K文件说明，基于近期完成的相关交易，董事会认为公司股权价值至少应达到150美元/股，”迪帕尔马在研报中写道。

第二季度：国防业务增长势头强劲，航空板块遭遇阻力

整体来看，卫讯2027财年第二季度营收为12亿美元，同比增长3%；调整后息税折旧摊销前利润（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，EBITDA）为3.7亿美元，同比下滑4%，其中国防与先进技术板块EBITDA同比增长57%，但这一涨幅被通信服务板块的EBITDA下滑完全抵消。本季度公司净亏损为1.29亿美元。

卫讯国防与先进技术板块是本季度的业绩增长主力，板块收入同比增长20%至3.65亿美元，产品和服务收入均实现上涨，主要增长动力来自战术网络产品、信息安全以及网络防御业务。

丹克伯格强调卫讯是可靠的天基连接服务供应商，他隐晦提及“近期事件”，但未直接提到太空探索技术公司星链/星盾（Starlink/Starshield）在乌克兰出现服务中断的相关事件。

“近期全球事件凸显出，卫星用户需要多个可靠的太空接入选项，能够抵御各类威胁、反制措施乃至任意运营调整的影响，”他表示，“在这一背景下，市场越来越重视卫星网络的替代性和竞争性，这将为卫讯带来更多增长机遇。”

尽管国防与先进技术板块实现增长，通信服务板块则面临挑战，板块收入为8.15亿美元，同比下滑3%。板块内固定卫星服务、海事业务收入均出现下滑，航空和政府卫星通信服务收入实现增长。

商业航空板块本季度末在网运营飞机数量约为4490架，同比增长6%，但环比小幅下滑。公务航空板块本季度末在网运营飞机数量约为2080架，同比、环比均持平。

丹克伯格表示，Amara多轨道航空服务“仍然是极具吸引力的增长机遇”，卫讯对机上互联服务的积压订单持“更谨慎”的态度。

卫讯公布，本季度末机上互联服务积压订单对应660架商用飞机，包含本季度新获订单，已完成安装、以及被移除的订单已做抵扣。公司预计今年已安装设备的飞机数量将持续小幅环比下滑，2028财年航空业务收入将低于2027财年水平。

首席财务官加里·蔡斯（Gary Chase）向投资者表示，卫讯航空客户近期的公告最终将影响15%-20%的航空业务收入。卫讯客户美国航空近期宣布其干线机队将改用太空探索技术公司的星链服务。

“我们仍然有规模可观的积压订单正在持续安装，同时市场对新增服务的需求仍然存在。因此我们预计将获得新订单，推动积压订单规模增长，最终扩大在网装机规模，”蔡斯表示。