第二季度核心业绩情况

火箭实验室（Rocket Lab）于周一晚公布第二季度（2Q）财报，成为最新一家受到投资者收益审查的航天企业。作为目前商业发射领域太空探索技术公司（SpaceX）的头号竞争对手，这家新西兰发射服务商的长期财务健康状况受到各方高度关注。
该公司第二季度营收同比大幅增长62%，达到2.34亿美元；每股收益（EPS）下跌8美分；GAAP毛利率为36.1%，高于公司此前33%-35%的指引区间；非GAAP自由现金流为-1.101亿美元，相比第一季度的-7740万美元进一步扩大。
财报发布后，火箭实验室股价一度跌破75美元/股，随后在周二上午回升。

资本支出与收购背景

自今年6月太空探索技术公司开启IPO进程以来，投资者和分析师对资本支出的敏感度大幅提升，加上对AI泡沫的担忧，市场近期对企业长期支出的关注度显著提高。太空探索技术公司的IPO披露文件显示，尽管该公司是全球公认的商业发射龙头，其营收增长主要来自星链（Starlink）低地球轨道（LEO/ Low Earth Orbit）卫星业务，但该业务收入仍远低于其在AI领域投入的数十亿美元。
同月，火箭实验室以80亿美元收购铱星（Iridium），获得自有低地球轨道（LEO/ Low Earth Orbit）星座，完善了业务布局。收购铱星为火箭实验室带来了250万用户贡献的8.7亿美元年度经常性收入，为其提供了一定的长期稳定性。不过在财报电话会议上，分析师提出质疑，关注该收购可能对利润率、现金流产生的负面影响，以及可能带来的股东权益稀释问题。

火箭实验室首席执行官彼得·贝克在周一的财报电话会议上表示：“铱星是我们进入航天应用市场的切入点，其L波段频谱具备与宽带导向频谱截然不同的能力。我们在物联网、直连设备服务、定位导航授时、国防、航空和海事安全等领域都看到了增长机会。我们将专注于发展铱星业务、拓展其能力，目前未来星座的规划仍处于早期阶段。”
L波段具备穿透恶劣天气和复杂环境的能力，是铱星在移动边缘领域取得成功的核心因素。贝克在6月收购完成后曾表示：“如果想要在航天领域做出重大成果，频谱是必备资源，其他业内企业也和我们持有相同观点。”

Neutron火箭进展情况

在第二季度财报电话会议回答记者提问时，贝克提到公司筹备已久的Neutron可重复使用火箭的发射窗口“正在收窄”，这一表述引发了分析师的担忧，部分市场观点认为这暗示该火箭可能出现交付延迟。
贝克此前多次强调Neutron火箭对公司转型为全栈航天企业的重要性，目前他仍认为该火箭能在今年年底前完成首飞。

短期财务与新业务进展

尽管受到更严格的市场审视，火箭实验室的短期财务表现仍较为稳健。公司积压订单额同比增长137%，目前共有90余次预定发射任务，总价值达23.6亿美元。第三季度营收预期为2.5亿至2.65亿美元。
贝克在电话会议中透露：“发射服务的需求极为旺盛。第二季度及季末之后，我们签署了总金额超10亿美元的Electron、HASTE和Neutron火箭新合同。本季度我们签署了超5.81亿美元的航天系统合同，其中包括为美国航天系统司令部建造天域感知卫星的超1.6亿美元订单，这些卫星将配备我们此前收购的GEOST公司研发的Heimdall载荷。”
此外，火箭实验室还宣布与星座运营商Kepler Communications达成新的Neutron火箭发射协议，发射任务预计2028年启动。此前Kepler的首批33颗卫星均通过拼车服务发射，本次Neutron发射合同是Kepler首次预定商业运载火箭的专属发射任务，将帮助Kepler更好地控制发射时间表和轨道参数，满足其星座部署需求。
Kepler联合创始人兼首席执行官米娜·米特里在声明中表示：“选择火箭实验室执行我们的首次专属发射任务，是我们基础设施规模化进程中的重要里程碑。我们的客户需求持续增长，专属发射为我们提供了扩张灵活性，能够为我们服务的任务提供更多容量和能力。”